AIPC激活PC“春水”，市场迎周期性向上拐点

AI热浪吹向PC产业，正为PC市场长期增长提供新动力。

3月6日，IDC发布的预测称，随着全球经济接近复苏，PC市场也正处于复苏通道中，预计2024年全球PC出货量将达到2.654亿台，比上年增长2%，核心驱动因素是即将到来的AI PC。

当前，PC行业正在消费电子复苏周期中需求回升，而AI PC作为重塑用户体验的新变量，正成为带动PC市场迈步新增长空间的关键动力。市场普遍认为，今年AI PC元年全面启动，PC销售有望量价齐升。联想集团作为全球PC龙头和AI PC的推动者，或将打开新增长曲线。

AI PC驱动，PC步入扩张之年

自去年下半年以来，PC市场就步入复苏周期，各大厂商也加速库存出清力度，并在去年四季度的去库存尾声中，迎来正向增长。根据Canalys，4Q23全球PC出货量同比增长3%至6530万台，结束了连续多个季度的下滑。

在库存出清背景下，IDC称，2024年是PC扩张之年。PC今年向上增长的前景已是行业共识，根据IDC、Canalys、TrendForce等各大数据咨询机构预测，2024年PC实现正增长，增长的幅度将在2%至8%左右。事实上，近期有供应链行业人士透露，PC市场需求增长已逐渐显现，并升至同比增长3.6%。

PC作为成熟的市场，整体发展情况已趋于稳定，其增长趋势的确立往往在于新变量以及新一轮的换机周期等。

从换机角度来看，目前PC的换机周期普遍为5年，而今年恰逢新一轮的自然换机周期。根据中信建投分析，2020-2021年疫情推动线上化需求释放，此后市场出现疲软，在 5年周期下，疫情售卖的PC已进入换机周期，预计2024年将实现正增长。

IDC分析，在自然换机周期下教育、政府及商业端率的增长更快，消费者的增长速度相对缓慢。根据IDC预测，企业级PC将占出货量的大部分，2024年增速为3.3%；政府及教育等需求的市场增速则在2.4%。整体商用PC的换机需求将在2025年达到高峰。

从创新维度来看，由大模型主导的AI技术，正重构智能终端的未来，终端AI革新蔚然成风，AI PC化成趋势。当前基于云端运载的AI大模型从实际应用来看，存在算力、功耗等成本和安全问题，驱动AI向端侧本地化部署。中金公司称，在降本与安全的双重考量下，AI部署逐渐从云端走向终端，这将跑通AI变现的商业模式，而AI PC将是AI端侧落地第一站。

AI PC是一个全新的生态，核心由大模型厂商、应用厂商、芯片厂商以及整机终端厂商构成。自AI PC概念提出以来，各类厂商已纷纷入局，推动新产业链加速升级，整机厂商如联想集团正不断加大投入，大模型厂商则基于适配PC端运行需求，以大模型压缩技术发展轻量化模型，如Meta的Llama 2；在算力侧，AMD、英伟达推动提升异构算力能力；在应用侧，Wintel联盟则持续发力。

就整体推进力度来看，当下AI PC硬件基础已经具备，本地化模型和AI应用还有待落地。民生证券指出，AI PC的发展缺乏较好的本地化模型，后续伴随着全球龙头的软硬件协同开发，预计24年下半年，AI PC的商用订单将会快速落地。

AI PC作为PC行业的创新变量，无疑是PC市场成长的重要推动力。中信建投称，AI PC通过AI能力的本地化部署，有望进一步提升交互体验与工作效率，看好AI PC成为PC市场下一波增长的重要推动力。

IDC指出，随着AI PC的可用性逐渐增加，PC增长将在今年缓慢上升，并与2025年开始的商业更新周期相吻合。民生证券也认为，AI PC将推动PC价值量提升，PC销量有望开启全新成长，品牌商盈利能力提高的同时，AI PC生态链也会有价量齐升的空间。

扩充端侧AI生态，联想集团蓄力长远

现阶段，AI PC正处于一个逐步迭代的过程，在AI Ready阶段，整机厂商已储备多款产品，这一阶段的产品，PC各项性能进一步提升，且能够支持终端厂商和第三方应用开发者进行终端AI体验创新。下一阶段，AI PC将在本地化模型、算力、终端应用加速共振下，迈入AI On。

伴随着AI On，PC市场空间将全面打开，AI PC市场需求全面放量，IDC预测，AI PC有望在2027年渗透率达到85%，龙头厂商有望率先享受行业变革红利。

联想集团作为全球最大的PC厂商，正全面进击，并发布了多款AI Ready产品，与此同时，联想集团一方面与英特尔、英伟达、微软、AMD 等AI巨头合作，加速AI On阶段跃迁，另一方面，参与AI应用和本地化模型方面搭建，拓展经营边界，如其计划将在今年上半年推出本地化大模型的AI Now助手。中信证券指出，联想集团有望依托硬件基础向软件和应用层面拓展，实现更优的商业模式、打开新的增长曲线。

AI PC在PC端跑通的路径，也将复制到手机、平板等其他智能终端领域，终端全面AI化浪潮势不可挡。作为全球智能设备领导厂商，联想集团不仅在PC领域具备领先优势，其在平板、手机及IoT设备方面也极具竞争力。

基于丰富全面的终端布局，联想集团引领AI落地终端的浪潮，并形成了AI内嵌的智能终端业务布局，推出以AI OS为核心的“一体多端”战略。在“一体多端”下，联想集团围绕多端产品发布智能终端AI OS，届时AI PC、AI手机、AI 平板和AIoT 四类终端产品将内嵌个人Agent(智能体)、个人大模型、本地知识库、应用接口，进而让用户可以通过个人Agent，实现各类具备AI能力设备的跨端使用，联想集团也将升级为全终端AI融合体验服务商。

端侧AI趋势下，智能终端将加速新一轮换机周期的到来，联想集团已做好了充足的准备。目前，在市场复苏上行的背景下，联想集团的智能终端业务增长强劲，截至去年底的三季度，该业务实现营收893 亿元，同比增长7%，运营利润 65.8 亿元，接近历史峰值。未来伴随着终端AI的全面渗透，联想集团的业绩将进一步打开增长空间。